Getiri Eğrisi / Verim Eğrisi

Getiri eğrisi veya verim eğrisi, aynı türden ancak farklı vadeye sahip borçlanma araçlarının getirilerini gösteren grafiksel bir temsildir. Dikey eksende getiri (verim - yield), yatay eksende ise vadeler yer alır. Genellikle devlet tahvilleri gibi düşük riskli menkul kıymetlerin getirileri baz alınarak çizilen getiri eğrisi, yatırımcıların gelecekteki faiz oranları ve ekonomik koşullar hakkındaki beklentilerini yansıtır.

Getiri eğrisi farklı şekillerde oluşabilir. Pozitif eğimli (normal) getiri eğrisi, uzun vadeli tahvillerin getirilerinin kısa vadeli tahvillere kıyasla daha yüksek olduğu durumu ifade eder. Bu eğri, yatırımcıların gelecekte faiz oranlarının artmasını beklediğini ve ekonomik büyümenin devam edebileceğini gösterir. Negatif eğimli (ters) getiri eğrisi ise kısa vadeli tahvillerin getirilerinin uzun vadeli tahvillere göre daha yüksek olduğu durumu ifade eder. Genellikle ekonomik durgunluk (resesyon) beklentisiyle ilişkilidir. Yatırımcılar, gelecekte faiz oranlarının düşeceğini öngördüklerinde uzun vadeli tahvillere olan talepleri artar ve bu durum uzun vadeli faizleri aşağı çekerek ters getiri eğrisini oluşturur. Düz getiri eğrisi, kısa, orta ve uzun vadeli tahvillerin getirilerinin birbirine yakın olduğu durumu ifade eder. Ekonomik belirsizliklerin arttığı ya da faiz oranlarında büyük değişiklikler beklenmediği zamanlarda gözlemlenir. Orta vadede yüksek getiriyi gösteren getiri eğrisi, eğrinin orta vadede yükselmesiyle ortaya çıkar ve piyasanın gelecekte faiz oranlarında dalgalanma beklediğini gösterebilir.

Getiri eğrisinin eğiminin artması, uzun vadede faiz oranlarının yükseleceğine yönelik beklentiyi yansıtırken, eğimin azalması yatırımcıların ilerleyen dönemlerde faiz oranlarının düşeceği beklentisiyle mevcut faiz oranlarından daha uzun süre faydalanmak için uzun vadeli tahvillere yöneldiklerini gösterebilir.

Getiri Eğrisi ile İlgili Sıkça Sorulan Sorular (SSS)
Getiri eğrisi neden önemlidir?
Ekonomik büyüme, faiz oranları ve enflasyon beklentileri hakkında önemli ipuçları sağlar. Ayrıca, merkez bankalarının gelecekteki para politikası hamleleri hakkında yatırımcılara yön gösterebilir.

Ters getiri eğrisi ne anlama gelir?
Ters (negatif eğimli) getiri eğrisi, genellikle ekonomik durgunluk beklentisini işaret eder. Tarihsel olarak, ters getiri eğrisi resesyonların öncü göstergelerinden biri olarak kabul edilir.

Getiri eğrisi nasıl hesaplanır?
Genellikle devlet tahvillerinin farklı vadelerdeki getirileri kullanılarak oluşturulur. Örneğin, 3 aylık, 2 yıllık, 5 yıllık, 10 yıllık ve 30 yıllık tahvillerin faiz oranları dikkate alınarak çizilir.

Getiri eğrisi yatırımcılar için nasıl kullanılır?
Yatırımcılar, getiri eğrisini kullanarak yatırım stratejilerini belirleyebilir. Normal bir getiri eğrisinde, uzun vadeli tahvillerin daha yüksek faiz sunması nedeniyle yatırımcılar uzun vadeli tahvillere yönelebilirken, ters getiri eğrisinde kısa vadeli tahviller daha cazip hale gelebilir.

Getiri eğrisi hangi piyasalarda daha çok takip edilir?
Özellikle ABD Hazine tahvilleri piyasasında geniş çapta takip edilir. ABD 10 yıllık ve 2 yıllık tahvil faizleri arasındaki fark, en sık kullanılan getiri eğrisi göstergelerinden biridir. Türkiye'de de Hazine tahvillerinin faiz oranları baz alınarak getiri eğrisi oluşturulmaktadır.